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BofA指Netflix股价下跌归因於参与度报告转为年度发布及美国与加拿大收入疲弱
2026/07/17 23:59
BofA Securities周五发表报告指，Netflix(NFLX.US)将参与度报告改为按年发布，以及第二季美国与加拿大收入疲弱，似乎正拖累该串流平台股价。

Netflix周四表示，将自2027年起把「What We Watched」参与度报告由每年两次改为每年一次，以令市场更聚焦财务指标。

公司公布第二季美国与加拿大收入为54.3亿美元，按年升10%，为自2025年第一季以来该地区最慢增长。

Netflix股价周五交易时段急跌7.4%，今年以来累跌27%。

BofA分析师包括Jessica Ehrlich表示，Netflix决定每年发布参与度报告，加上UCAN收入逊於预期，「似乎正拖累股价，尽管订户持续增长」。

Netflix周四收市後公布第二季收入低於华尔街预期，而每股盈利则略高於预期。

Ehrlich表示，在第二季业绩公布前，Netflix已成为市场争议性股份，受参与度放缓、收入增长减速，以及潜在重大并购可能性等忧虑拖累。她称，虽然业绩大致符合预期，但不足以从根本上改变市场争论。

Oppenheimer於报告中指出，上半年参与度报告显示，会员於Netflix观看内容时间超过970亿小时，按年升2%。UCAN观看时数按年下跌，但其他地区录得增长。

Oppenheimer分析师表示，虽然管理层认为「并非所有观看时数都同等重要」，但投资者可用於预测订阅驱动因素的数据有限，因此不足以反驳市场对结构性参与度趋势的看淡观点。

BofA表示，Netflix股价较高位累跌近50%，可能反映投资者对公司进行收购的忧虑，包括收购高端片厂资产。Netflix於2月放弃收购Warner Bros. Discovery(WBD.US)的计划，而该公司现正由Paramount Skydance(PSKY.US)收购。

Ehrlich表示，若管理层进一步推进较大型策略性收购，包括高端片厂资产，以强化内容生态系统及长远市场地位，现时环境具支持作用。

BofA重申对Netflix股份的「买入」评级，但将目标价由125美元下调至105美元。Oppenheimer则将目标价由100美元下调至85美元，维持「跑赢大市」评级不变。


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