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内地疫情趋缓 大盘整固
2022/04/25 09:00

香港恒指上周跌4.1%或880点至20,639点,内地降比预期少,加上大盘股弱势拖累整体表现。恒指成分股涨幅前3强有申洲国际(2313 HK)升4.9%,其大客户Nike获市场看好,因产品供不应求,毛利率有再提升空间。万洲国际(288 HK)升3.4%,市场预期1Q22业绩优异,受惠于疫情提升肉类食品需求。恒安国际(1044 HK)升2.7%,因疫情需求,市场预期折扣减少带动1Q22获利表现。汇丰银行(5 HK)/恒生银行(11 HK)各升1.7/1.4%。

 

最差成份股有碧桂园服务(6098 HK)跌17.3%,由于物业市场不明朗,公司对前景看法平淡。阿里健康(241 HK)跌15.2%,因消费疲软和竞争剧烈,预期在线处方的监管会收紧,市场下调公司成长预期。信义光能(968 HK)跌14.0%,同业阳光电源业绩令人失望,冲击投资人对光伏行业预期。

 

港股通占香港市场成交金额22.5%。香港股市平均每日成交金额约1,106亿港元。亚洲其他股票市场:印度尼西亚跌0.1%/泰国升1.0%/新加坡升0.8%/日本无起跌/越南跌5.4%/韩国升0.3%/台湾升0.1%。

 

因中国劳动节假期,港股通南向将于4 月 28 日(本周四) 到5 月 4 日关闭。因此,我们相信港股的每日成交量应会较上星期为少。一些重要的美国数据将于本周公布。其中包括零售库存、新房销售和首次申请失业救济人数等。美国联邦公开市场委员会将于 5 月 3 日至 4 日举行下一次会议。这将为市场提供有关美国加息步伐的信息。香港市场上周五卖空占总成交额为 24.1%,而过去 1 个月的平均水平为 22.1%。由于香港市场上周已经下跌4.1%,市场压力不大。中国每日冠状病毒确诊病例数,从 3 月中旬的约 5,000 人增加到 4 月中旬的高峰近 30,000 人,4 月的第三周平均每天记录约 21,000 人。市场将继续密切关注中国的冠状病毒疫情。

 

上周我们发布研究报告有:

 

奈雪的茶(2150 HK,买进)目标价8.0港元; 1Q22营运数据符合预期,我们认为上海部分解封是个好预兆,表示政府在平衡经济和疫情走势。

 

旺旺(151 HK,持有)目标价7.3港元;我们认为公司前景仍是平淡,2022财年下半年由于涨价不及时,营收增长疲软,我们预期盈利将同比下跌6%

 

安踏体育 (2020 HK,买进)目标价123.6港元;安踏2022年第1季核心品牌安踏/斐乐零售额同比16%-19%增长/中个位数增长。我们将2022-24年每股收益预估值下调5%-6%,以反映较低的销售额及利润率假设。

 

李宁 (2331 HK,买进)目标价89.3港元;李宁公布2022年一季度零售实际销售额同比增长为20%-30%低段约28%。鉴于3月中旬新冠肺炎疫情态势再次严峻,我们认为李宁销售表现强劲。事实上,就2022年一季度国内主要运动服饰品牌的零售业绩而言,李宁排名第二,仅次于特步。目前,我们收益预期维持不变。

 

九兴控股 (1836 HK,买进)目标价12.8港元;九兴控股2022年一季度总销售额/制造业务销售额增长26.3%/ 24.9%,达成2022年制造业务销售额预期的23%2021年一季达标率为20%),系因部分高价产品前期贡献较高。本中心收益预期维持不变。

 

华润啤酒 (291 HK,买进)目标价65港元;尽管受到疫情的不利影响,华润啤酒2022年第一季销量仍实现同比增长。华润目前股价仅为15.4/12.92022/2023年预估经常性EBITDA,而20212024年经常性息税前利润(EBIT)复合年增长率则为24.7%

 

 

分析员:朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士,截至本评论文章发表日止,本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

 

 

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