香港恒生指数上周全周下跌0.8%或234点至28,918点。部份原因是人民币在上周创2018年以来新高。在过去一周中，中国汽车股表现较佳。市场憧憬五月份销售表现强劲，吉利汽车 (175HK，买进)上升13.2%，长城汽车 (2333HK，买进) 上升7.7%。美团 (3690 HK，买进)上升14%，主要是2021年第1季交易用户数量环比增加近6,000万，增速惊喜。营收和非国际财务报告准则 (non-IFRS)的净利润略优于市场预期。经过近期理想表现后，汇丰控股 (5HK)和恒生银行 (11HK)下跌3.6-4.4%. 香港股市平均每日成交金额为1,582亿港元，下跌10%。亚洲其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国指数表现疲弱，波动由-1.1%至-6.6%。
恒生指数公司将于本周一把信义光能（968HK），比亚迪股份（1211HK）和碧桂园服务（6098HK）纳入基准恒生指数，成份股数目将由 55 只增加至 58 只。市场会开始注意美国联储局公开市场委员会在6月15-16日的议息会议。因为市场担心美国利息走向，会议结果将为市场提供急需的清晰度。此外，中国亦会在本周公布CPI和PPI经济数据，对利率和人民币走势有影响。
上周我们发布的报告里，统一企业中国 (220 HK，买进)目标价11.50港元。统一中控4月迄今营收同比增长势头强劲，与2021年前3个月同比约13-17%增长类似（饮料/快餐品销售额同比增长3成以上/个位数下降），主要得益于大包赚激励制度扩展到所有管道，奖励所有销售额超过目标的分销商。主要原材料，如聚酯食品包装材料（PET）、包装材料以及棕榈油，4月迄今实时价格持续上涨，不过将被利润率较高的饮料销售额占比增加以及利用率提升部分抵消，但2021年上半年毛利率仍同比收窄，我们认为2021年下半年毛利率将同比基本持平。虽然原材料成本是个不利因素，但我们预计统一中控将实现营业杠杆，2021/22年预估每股收益将同比增长16.0%/12.7%。中央政治局宣布中国政府将采取全面“三孩”政策，应对人口老龄化问题。这符合本中心先前观点，即放宽计划生育政策是应对目前老龄化问题的必经之路。我们首选飞鹤（6186 HK；买进目标价28.20港元），2021年第2季迄今，天猫日均销售额同比增长72%。香港4月零售销售额年增12.1%至270亿港元，略高于本中心预期的年增10%，但低于市场预期的年增17%。这意味着2021年前4个月零售销售额年增8.5%。4月零售需求向好系由于社交距离措施进一步放宽，以及有利的基数推动销售额增长（2020年4月年减36%）。不过，2021年4月零售销售额比2019年4月低28%，系因检疫要求让游客望而却步。我们预期2021年5月零售销售额将年增11%。莎莎国际（178 HK，买进，目标价：2.24港元）为我们可选该行业类股首选。鉴于香港和澳门80%的业务来自游客，放宽游客检疫要求将利好莎莎国际。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314) 为证监会持牌人士
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分析员：严政纬 (C.E. No.AMY822) 为证监会持牌人士
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分析员：吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士
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