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全球央行周股债汇市场剧震，长假前资金避险情绪阶段性提升：
2022/09/26 09:00
上周A股指数再度全线杀跌，但幅度明显减弱，科创50、创业板指和中小100分别下跌3.76%、2.68%和2.22%，A股继续缩量下跌。风格来看，稳定和金融类股表现较强，分别同比下跌0.28%和0.73%，消费类表现最弱，跌幅为3.31%，环比-0.49pct。上周全球主要指数下跌幅度更大，其中法美跌幅最大，法国CAC40和标普500分别下跌4.84%和4.65%。商品端多数大跌，各品种间有所分化，上周重点观察的10个品类3涨7跌，黄金、CZCE玻璃和SHFE螺纹钢分别上涨0.86%、1.556%和1.89%，NYMEX原油和棉花领跌，分别大跌了6.67%、6.61%。

上周为全球超级央行周，全球多国中央银行大幅提升政策利率。其中，继欧元区再度加息75个基点后，瑞士央行大幅加息结束长达8年的负利率；美联储加息75个基点，年内已加息300个基点，创下1990年以来最激进加息，美元指数和美国国债收益率屡创阶段新高。英国政府宣布一系列措施以期提振经济，包括大规模减税、取消银行业奖金上限等，激进的财政计划，加上近期惨淡经济资料的影响，给欧美市场带来了全面巨震。投资者忧虑美联储紧缩过头引发衰退，美国道琼斯指数跌穿6月低位，美元指数站上113关口，外汇市场剧烈震荡。全球多个地区遭遇股债汇三杀，市场悲观情绪蔓延。

美国面对40年高点的通胀率，吸取沃尔克时刻过慢加息的教训，在低失业率和强劲的工资增长的背景下，此次加息周期中美联储加快步伐，短短5个月内将基准利率从0%提高到3.0%。今年以来，2年期和10年期美债收益率曲线持续深度倒挂，达20年来最陡峭的水平，表明市场预期未来经济增长放缓。对中国而言，美国经济需求降温以及人民币贬值将一定程度上影响出口。离岸人民币兑美元跌破7.1，创2020年7月份来新低。不过相较其他新兴市场国家，中国贸易顺差创新高、外汇储备持续增加以及资本账户流动管制均对汇率形成支撑，人民币兑一篮子货币CFETS年初至今仅微跌0.37%。

9月中下旬，全国多地新增病例数明显下降，总量水平回落到八月中旬以来最低。四川疫情呈现波动下降趋势，贵州疫情仍在进展期，其他地区疫情都处于下降级段或整体风险可控。全国本轮疫情整体趋缓，疫情形势逐步好转。同时，中国香港防疫政策正进一步优化。9月23日下午，香港宣布四项防疫新措施，包括海外及台湾地区来港由机场入境检疫安排将由现时的“3+4”改为“0+3”，即取消酒店隔离检疫，改为3日家居医学监察，期间可外出，但有核酸检测要求。新措施将于下周一（9月26日）起生效。香港的这一举措，是精准防疫的最新尝试，未来效果如何值得观察。近期外围因素扰动仍对全球风险偏好产生扰动，且临近国庆假期，出于对长假期间海外风险因素的担忧，资金避险情绪阶段性提升。但短期调整后，国内经济基本面和货币政策环境对A股形成有利支撑。建议关注：1）风电、光伏、储能等新能源板块细分高景气度领域；2）受益于后续疫情防控将进一步优化，估值存在修复的板块，如航空机场、白酒、医美等。
 
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