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《大行》海通國際首次覆蓋華住(01179.HK)予「優於大市」評級 目標價41元
2025/12/02 12:09
海通國際發表研報，首次覆蓋華住集團-S(01179.HK)予「優於大市」評級，並引入2026財年估值，考慮明年宏觀經濟不確定性，予目標企業價值倍數13倍，目標價41港元。華住中國連鎖酒店市場領導者，受益於酒店行業連鎖化率提升，公司間夜量排名穩居第一梯隊。而公司採取多品牌矩陣加會員體系的商業模式，以高效的團隊執行力，持續有市佔率提升。其次，中端酒店佔比大，韌性強，中高端酒店比例提升，進一步助力整體每間可售房收入(Revpar)提升。同時公司向高利潤率、輕資產特性的特許經營模式轉型，關閉低質量門店，未來利潤率有望持續提高。

該行預測，集團第四季度將淨增234家酒店，到2025年總酒店數將達到12,814家；從中長期看，公司堅定推進2030年2萬家店的發展目標，期望15%的市佔率。又預測集團今明兩年經調整EBITDA分別為79.4億及91.3億元人民幣，經調整EBITDA利潤率預計分別按年提升5個百分點和3個百分點。(hc/da)~

阿思達克財經新聞
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