市場資金趨緊隔夜Shibor走揚，地方國改進入政策落實期：昨天市場橫盤震盪，受到消息面上我國可能會開徵環境保護稅所影響，盤面上PPP及環保概念走強維護市場人氣，不過兩市成交量相較週五縮量近10%至4300億元，滬指振幅僅0.53%，創6月7號以來的新低，觀望情緒明顯。近期美聯儲加息成為市場擾動因素，週一人民幣兌美元中間價下調368點至6.685元，目前中美十年期國債利差已縮減至1.0815%。昨日3個月美元Libor上升到7年新高，報0.829%，據彭博統計中國企業共計有5851億美元外債，短期人民幣承壓。昨日離岸人民幣兌美元早盤一度跌破6.7關口後收於6.69元，G20前後央行維穩預期仍在。市場流動性偏緊張，隔夜shibor利率週一上漲0.5基點至2.049% ，創今年新高，央行或仍將維持緊平衡，透過加大公開市場操作來維穩市場流動性。

近期地王頻出加大對於房地產市場調控預期，昨日招商蛇口和華僑城聯合體以310億元的總價創下全國地王新紀錄，在十三五期間全國建地供應下降的背景下，企業手上現金充沛，仍將選擇積極搶地，一二線城市過熱但三四線城市亟待去庫存，冷熱不均加大政策調控難度。昨晚上海市住建委針對近期社會上關於9月或將收緊房貸的傳言出面闢謠，目前並未研究此類政策，上海在公佈2040年1+6上海大都市圈之後，房價預期明顯上揚，90分鐘出行圈計畫已經拉動周邊城市房價走揚。經濟下行風險下，房地產仍是最快速拉動經濟的產業，政府勢必謹慎調控。

近期監管層對股市和樓市持續降槓桿、擠泡沫， 降低投資者風險偏好。受此影響，指數近兩周處於3100點上下盤整，不過隨著監管利空的邊際影響遞減，若在G20前夕市場積極信號出現，配合量能放大下市場有機會出現反彈。目前中國一重、華鑫股份、飛樂音響等多家國企同時停牌，而地方國企改革已經進入政策落地期，上海、廣東、山東、江西等多省市近期紛紛制定相關細化方案和試點計畫。建議關注受益於國企改革加速以及上海國企EFT近日推出的上海國企股，以及血製品、化工、有色金屬等漲價品種。

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