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《大行》大摩降高鑫零售(06808.HK)目標價至1.5元 維持「與大市同步」評級
2026/06/09 13:12
摩根士丹利發表報告指，高鑫零售(06808.HK)的收入仍受到激烈競爭和消費需求疲軟的壓力，而客單價的復甦仍存在不確定性。管理層預期2027財年收入將按年持平或輕微增長，並在產品競爭力提升、門店改革、自有品牌擴展及線上增長的推動下扭虧為盈。然而，2027財年仍是一個投入與執行之年，該行希望看到更多關於客單價復甦和門店生產力提升的證據。該行補充，該股現價相當於2028財年預測市盈率29倍，略高於其歷史平均的28倍，但企業價值對息稅折舊及攤銷前利潤(EV/EBITDA)僅約2倍，對淨資產值(NAV)僅約0.5倍，反映其估值低廉，下行空間有限。

摩根士丹利考慮到線下業務及B2B業務承壓，以及租金收入減少，將高鑫零售2027財年及2028財年的收入預測分別下調10%及11%。同時將毛利率假設分別調低0.4個百分點及0.4個百分點。受收入和毛利率下調影響，該行將高鑫零售2027財年及2028財年的淨利潤預測分別下調95%及63%。該行將其估值滾動至2027財年，目標價由2.3港元下調至1.5港元，維持「與大市同步」評級。 (ad/)~

阿思達克財經新聞
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