香港恒生指數上週上漲3.1%或874點，恒指於21日盤中登近一年新高30,121點，週五拉回近5百點，收29,448。除獲利了結外，中國在21日晚間宣布制裁美國多名前任官員或為其原因。受快手將於香港上市激勵，北水續撐新經濟股票，美團(3690HK)大漲23.6%、騰訊(700HK)推高7.1%、阿里巴巴(9988HK)升4.0%。藥明生物(2269 HK)因生物製劑外包需求強勁，訂單能見度高，股價漲17.8%。舜宇光學(2382HK)漲13.4%，因預期今年出貨量優，擴增在汽車市場滲透率。熱錢亦流入消費股，安踏體育(2020 HK)、申洲國際(2313 HK)股價皆表現不俗，升5.7-6.4%。銀行股、食品飲料股在近期強勁的股價表現之後，其股價受到壓力，投資者鎖定利潤。香港股市平均每日成交金額為2,671億港元，比前週高2成，消息指中國大陸開戶數量急增，資金繼續南下。亞洲其他股票市場如台灣受惠於科技權值股走強，大盤漲2.6%，日本/韓國/泰國指數波動2%。

下周恒生指數走勢將關注美國時間1月27日聯邦公開市場委員會會議上是否會有新的貨幣政策，拜登上任後是否延續對中國貿易敵對態度。由於鄰近中國春節，上市公司也都進入緘默期，亞洲股市的交易量可能逐漸轉淡。中國一些地區新冠病毒疫情持續擴大，是否春節前能結束，將左右股市走向。

上週我們發布的報告裡，我們將長城汽車(2333HK)評級從買進下調至持有，長城汽車股價自去年12月至今已上漲約9成，我們認為市場對於其自駕和電動車的期待過高，畢竟公司對自駕和電動車經驗仍尚需積累。另外，我們對莎莎(178HK)仍持保留態度，基於營收能見度不佳，短期尚未能開放大陸遊客公司來港消費，投資評級維持持有，建議投資人等待時機。

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