香港恒指上週反彈，比前週漲1.8%或457點至25,328點。恒指成分漲幅前5強皆為房地產股，一掃陰霾，華潤置地(1109 HK)、龍湖集團(960 HK)、碧桂園服務(6098 HK)、中海外(688 HK)、碧桂園(2007 HK)大漲12-20%，因11月9日中國銀行間市場交易商協會舉行房企代表座談會，其中會間暗示房地產企業境內發債的相關政策會有所鬆動，近期將會有房企在公開市場發債融資，銀行等機構投資者也會通過債券投資等方式重新為房企輸血，防止房企資金鏈進一步惡化。表現較差的5檔股票皆跌4%，其中蒙牛(2319 HK，買進)，官媒提及奶業不宜追求高訂價及高端化，本中心認為蒙牛產品價格帶廣，且近年食品行業是需求驅動高端化而非企業主導，而政府干預市場價格機率小，維持對蒙牛的正面看法。吉利(175 HK，買進) 10月汽車銷量不如預期。長實(1113 HK)，空單升。海底撈(6862 HK)折讓8%配股集資。比亞迪(1211 HK)，創辦人王傳福卸任公司職位。港股通占香港市場成交金額22%。香港股市平均每日成交金額約1,250億港元，週比少3%。台股漲1%，受到供應鏈題材增，法人資金回補，提升交易量。越南、印尼近期經濟解封帶動股市上揚，皆漲1%，亞洲其他股票市場如日本/韓國/泰國/新加坡指數平盤。
本週一中國將公布10月社會消費零售數據和規模以上工業生產月度報告。此周美國也將公布10月零售表現。中國新冠肺炎持續，本地病例由上週一的每天65宗增至上週五的每天79宗。市場會密切關注疫情是否會蔓延至經濟較為重要的沿海地區。互聯網集中發第3季業績如阿里巴巴(9988 HK，買進)、網易(9999 HK)、百度(9888 HK)、京東(9618 HK)備受注視。
上週我們發佈研究報告有:
好孩子國際 (1086 HK，買進)目標價1.7港元我們將2021-23年每股收益預估值下調11%-25%，以反映較低的銷售和利潤率預測。根據本中心預測，好孩子國際2021-23年每股收益複合年增長率將達24.2%。
日清食品(1475 HK，買進)目標價6.95港元我們認為2021年第4季盈利增長強勁和2022年價格上漲（尚未反映進模型）將支撐日清股價。我們預計2021年第4季/2022年經常性淨利潤將同比上漲1倍/12%。我們將目標價提高至6.95港元。
康師傅控股(322 HK，持有-超越大盤)中國同業已提高或可能將很快提高產品價格，此舉將改善公司盈利前景。由於中國疫苗接種率於11月5日達81%，以及康師傅市場著重的方向，我們預計其很難成功跟進中國高端化趨勢的優勢。
長城汽車 (2333 HK，買進)目標價40港元10月汽車銷量不如預期：我們認為這主要係由於歐拉電動汽車和皮卡銷量令人失望，交付量分別環比僅上漲4%/2%。不過，我們預計長城汽車11月銷量將繼續環比恢復，預計交付量達12萬-12.5萬輛。重申買進評等。
吉利汽車 (175 HK，買進)目標價30港元10月汽車銷量不如預期： 10月交付量低於本中心預測12萬-13萬輛的7%-14%。我們預計吉利汽車11月銷量將達12萬-12.5萬輛，環比上漲8%-12%，但由於基數較高，依然同比下降17%-20%。重申買進評等。
騰訊(700 HK，買進)目標價459港元我們認為騰訊的低增長或無增長時代於第三季正式開始，現價相當於27倍2022年本益比，考慮到公司的每股收益複合年增長率將從2019-21年的22%放慢至2020-23 年的9.3%，我們認為其估值僅屬合理。
統一企業中國 (220 HK，買進)目標價8.5港元我們認為產品價格上漲將從速食食品開始，飲料方面的回扣可能將有所減少。統一中控有望提高股息支付率是推動股價上漲的另一催化劑。我們預計統一中控2021年下半年/2022年淨利潤將同比上漲11%/18%。
寶勝國際(3813 HK，買進)目標價1.61港元我們將本中心2021/22/23年每股收益預估值分別下調39%/37%/32%，以反映較低的銷售和利潤率假設。
我們預測2021-23年每股收益複合年增長率將達31.8%，係由銷售額回升和利潤率提高推動。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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