香港恒指上週升3.8%或890點至24,383點。恒指成分股漲幅前5強幾乎為醫藥股，受新冠變種Omicron帶動。藥明生物(2269 HK)升14.3%，公司提及營業額及利潤增長可較去年進一步提升。阿里健康(241 HK)反彈9.7%。石藥集團(1093 HK)升9.3%，集團自主研發的抗腫瘤納米藥物獲得中國藥監局頒發的藥品註冊批件。美國12月CPI升7%，創40年新高，市場預期今年恐面臨超過4次加息，匯豐(5 HK)升8.8%。寒流來襲，火鍋業者門店深夜仍大排長龍，海底撈(6862 HK)升8.2%。表現最差成份股有碧桂園(2007 HK)跌9.7%，被指擬發3億美元可轉債但未獲足夠需求。內地疫情蔓延，啤酒股拉回修正，百威亞太(1876 HK)跌6.1%，華潤啤酒(291 HK)跌2.8%。利率看升下，美國房產需求恐減緩，不利電動工具市場。創科實業(669 HK)下滑4.8%。因美國疫情變化，萬洲國際(288 HK)海外盈利不確定性增加，跌3.0%。港股通佔香港市場成交金額全週平均22%。香港股市平均每日成交金額約1,356億港元，週比增加8%。印尼平盤，亞洲其他股票市場普遍向下，日本/韓國/越南跌1.1-2.1%，泰國/新加坡/台灣分別升0.9%及2.3%。

本週一中國國家統計局將發布全國零售銷售、工業生產、固定資產投資、能源生產等經濟數據，若數據差於市場預期，則市場猜測貨幣政策可能放鬆。中國相關股票將受益。由於馬丁路德日，美國市場將在周一休市。不過，美國將在周五公佈其領先指標。這將提供對美國經濟狀況的洞察力。鑑於美國3月加息可能性很大，我們維持匯豐 (5 HK)、恒生銀行 (11 HK)等港股正面的看法。

上週我們發佈研究報告精選有:
申洲國際 (2313 HK，買進)目標價173港元最近對申洲國際進行了通路調查。 2021年下半年銷售額和毛利率可能將低於本中心先前預測。不過，由於有利的比較基期，我們預測2022年盈利將有所恢復。我們將2021/22/23年每股收益預估值下調11%-18%，以反映銷售和利潤率假設變化根據本中心預測，申洲2021-23年每股收益複合年增長率將達27.4%。

周大福珠寶 (1929 HK，買進)目標價16.4港元周大福珠寶2022財年第3季中國/港澳同店銷售額增長率為10.7%/14.4%。但珠寶首飾同店銷售額增長為負。我們下調本中心盈利預測，係由於新冠疫情復發。周大福珠寶過去1個月股價下跌12%，係由於中國和香港部分地區新冠疫情再次復發。目前，其2023財年市盈率估值低於過去5年平均市盈率4%。2023財年淨利潤預估值低於市場預期15%。

莎莎國際 (178 HK，持有)目標價1.75港元莎莎報告其 FY3Q22（2021 年 10 月至 2021 年 12 月）的總銷售額同比增長 4.7%。這低於其 FY1H22 實現的 24% 的同比增長。由於香港新冠肺炎疫情不明朗，下調了我們對 2022 財年和 2023 財年的預測。評級降至持有。

分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

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