香港恒生指數上週上漲6.1%或1,210點至20,991點。上週恒指成分股強勢股有阿里巴巴(9988 HK)漲18%，螞蟻集團整改再有新進展，旗下經營小貸業務的金控公司螞蟻金融，正式獲批准增加註冊資本人民幣105至185億元。信義玻璃(868 HK)漲16%，券商提升公司核心利潤預期反映浮法玻璃平均價格的溫和上升。中升控股(881 HK)漲16%，券商指公司在經銷行業處於有利地位，可以捕捉汽車升級換代需求。

表現最差成份股東方海外國際(316 HK)跌4%，波羅的海航運指數今年以來已跌25%。據新聞報導，蘋果以需求減弱為由，通知中國生產商本季減產AirPods、Apple Watch和MacBook，中國供應鏈受到需求下滑和防疫政策調整的雙重挑戰。舜宇光學(2382 HK)跌3%。風險較低的股票小幅修正，康師傅(322 HK)跌2%，恆安國際(1044 HK)跌1%。

香港股市上週平均每日成交金額約1,482億港元，週比上漲48%。成交額上升是由於投資者從聖誕節假期歸來以及美國市場表現良好。亞洲新年開盤普遍收漲，台灣、韓國、新加坡和越南漲1-4%。泰國平盤，印尼跌2%。由於中國繼續放寬新冠感染控制措施，我們相信市場將繼續上漲。我們認為中國消費股和地產股本週應該會有不錯的表現。

上週我們發佈研究報告有:

投資快報 - 中國汽車產業 - 理想汽車明顯跑出: 中國五大電動汽車新勢力公佈了2022年12月的交付數據，總銷量為6.46萬輛，同比/環比增長11%（2022年：63.97萬輛，同比增長63%）。考慮到理想L9和L8擁有強勁的在手訂單，這或將為其即將推出的純電動車型爭取一些時間來收復失地，故近期我們已將理想汽車的投資評等上調至買進。

投資快報 - 香港消費產業 - 十一月零售表現疲弱: 香港11月零售額同比下滑4.2%至295億港元/38億美元，表現低於市場的預期（同比增長4.8%），主因百貨商店表現疲弱以及珠寶和服裝的需求低迷。2022年前11個月的銷售則同比下滑1.1%。隨著防疫要求的放寬，香港市民出境遊的人數增加，本中心預計12月零售表現將同比滑落5%。

廣汽集團 (2238 HK，買進) - 十二月汽車銷量符合預期: 廣汽集團2022年12月銷量同比下滑21%但環比增長8%至20.6萬輛，2022年全年的交付量則同比增長14%至243萬輛，基本達成廣汽集團2022年全年銷量目標247萬輛。展望2023年1月，考慮到今年春節假期提前10天左右來臨，1月工作日較少，故我們預計廣汽的汽車銷量將同比下滑24-28%至17-18萬輛。

農夫山泉 (9633 HK，買進) - 2023年業績回暖在望: 基於包裝飲用水和即飲茶的穩健增長，本中心上修2022/23年盈利假設。飲用水的輪換和即飲茶產品擴張為農夫山泉創造長期價值。我們預計農夫山泉2022年下半年/2023年調整後淨利潤分別同比增長10%/18%，營收分別同比增長16%/19%。由於中國純淨水消費占比仍比美國高出15個百分點，我們預計農夫山泉飲用水和即飲茶將在2023-25年提供盈利支撐。

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分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

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