香港恒生指數上週比前週微升2.2%或558點至25,408點。在過去一週中，政府監管目標轉向網紅飲料店，先前被狙擊產業類股反彈。美團(3690 HK, 買進)升16%，本星期一公布第二季業績，市場估計其收入按年增74%至43億元人民幣、阿里健康(241 HK)升13%。受惠加入恒指信義光能(968 HK)和碧桂園服務(6098 HK)升11-13%。藥明生物(2269 HK)中期業績多賺1.5倍，大漲10%。蒙牛(2319 HK, 買進)反應中報和基本面長紅，漲10%。申洲國際(2313 HK, 買進)受短期柬埔寨工廠因疫情停產時間一個月影響，跌13%，長線基本面仍穩固。石藥集團(1093 HK)跌5%，業績和指引遜預期。瑞聲科技(2018HK)因第二季毛利率表現失望，跌5%。安踏體育(2020 HK, 買進)因為管理層表示八月銷情欠理想，跌4%。
香港股市平均每日成交金額為1,544億港元，週比下跌4%，滬/深港通佔每日成交是22.9%。亞洲其他股票市場如日本/韓國/越南/泰國大盤表現偏多，平均週漲1.4%，響應全球央行年會召開前夕，台股漲5.3%，費城半導體指數周漲3.5%。
 
港股進入中期業績公佈期尾聲，主要中國銀行股例如中國銀行(3988 HK)、中國銀行香港 (2388 HK)、中國建設銀行(939 HK)和中國農業銀行(1288 HK)會在本週公佈業績或舉行業績介紹會。對中國銀行業盈利狀況有所啟示。信義玻璃 (868 HK) 、李寧 (2331 HK, 買進) 和招商銀行 (3968 HK) 將於2021 年9月6 日加入恒生指數，它們股價將會有較佳表現。
 
上週我們發佈個股研究報告有:

康師傅(322 HK，持有-超越大盤)目標價15.2港元，雖然我們認為康師傅2021年下半年/2022年經常性淨利潤將同比正增長，但由於中國疫苗接種率不斷提高，該公司目標為大衆市場以及較高的中國滲透率可能將阻礙長期盈利能力。

永達汽車 (3669 HK，買進)目標價21港元，得益於消費升級、新能源汽車趨勢，以及二手車增值稅削減，永達汽車未來有望打破盈利記錄，2020-23年每股收益複合年增長率將達31%。永達汽車目前股價相當於8.6倍/7.0倍2021/22年預估市盈率，我們認為超值。

安踏體育 (2020 HK，買進)目標價218港元，我們將2021/22/23年每股收益預估值分別下調2%/上調2%/上調5%，係由於銷售和利潤率假設變化。根據本中心調整後盈利預測，安踏2021-23年每股收益複合年增長率將達39%。

好孩子國際 (1086 HK，買進)目標價2.1港元，我們將2021/22/23年每股收益預估值上調0.2%/下調8%/下調10%，以反映銷售和利潤率假設變化。好孩子國際2021-23年每股收益複合年增長率將達14.2%。

奈雪的茶 (2150 HK，買進)目標價14.9港元，由於健康的生活方式越來越受到關注，現製茶飲在中國繼續獲得吸引力。我們依然看好奈雪的茶長期發展前景。不過，我們預測新冠疫情將對2021年下半年業績產生影響，且費用可能會有所增加。

申洲國際 (2313 HK，買進)目標價199港元，我們將2021/22/23年每股收益預估值下調9%/7%/6%，以反映較低的銷售和利潤率假設。根據本中心預測，申洲2021-23年每股收益複合年增長率將達21.4%。

農夫山泉 (9633 HK，買進) 目標價47.7港元，2021年上半年業績表明農夫山泉在飲料行業無可爭議的領導地位。我們認為該公司2021年下半年業績將繼續實不錯的增長。我們認為2022年該公司可能將提高產品出廠價格以應對原材料成本壓力問題。

分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

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