香港恒生指數上週全週微升2%或431點至28,458點。在過去一週中，表現較佳和較差的股份主要由個別事件所帶動。美團 (3690HK，買進) 上升13%。受惠於恒生指數季度檢討，其中將把權重逾8%的騰訊 (700 HK，買進)和AIA (1299HK) 重新調整比重分配；以及攜程 (9961HK) 於5/19日會議提及第二季度以來，公司因國內旅遊需求強勁，帶動住宿訂單以及交通票預定量，營收同比增長已超過8成。美團身為國內旅遊領先的網上平台之一，將一同受惠行業復甦。百威亞太(1876HK) 下跌5%。天貓營收4月同比下跌2成，5月因高基期下跌幅度可能擴大，股價反映因競爭帶來的負面效應。香港股市平均每日成交金額為1,492億港元，週比下跌10%。其中一個原因是佛誕假期影響，亞洲其他股票市場如日本/韓國/台灣/越南/泰國指數表現微升，波動由0%至3%。由於投資者買入優質股票和有吸引力的估值，台灣股市反彈3％。
上週五收市後，恒生指數公司宣布將三家公司納入基準恒生指數。 2021年6月7日生效。他們是信義光能（968HK），比亞迪股份有限公司（1211HK）和碧桂園服務控股有限公司（6098HK）。根據過去的經驗，這些股票將具有很強的短期股價表現。其中，碧桂園服務控股有限公司股票價格自本月初以來下跌了4.5％。
港股當前本益比較其過去的十年高點低 (現在11.8倍低於其過去十年的高點13.2倍)。到2021年底，我們現時恒生指數目標範圍為28,740 至 30,000點。相當於本益比的12.5-13.0倍，由於恒生指數低於我們的指數目標範圍的底端，並且本益比位於較為合理的水平，因此我們認為恒生指數走勢短期內可能改善。我們建議購買優質的消費者，食品和飲料以及互聯網股票。
上週我們發布的報告裡，李寧有限公司 (2331 HK，買進)目標價59.8港元和騰訊控股 (700 HK，買進)目標價750港元。非凡中國（8032 HK）出售李寧股份對我們或對市場來說並不意外。股份出售短期內將使李寧股價承壓。不過鑒於2021-23年盈利增長強勁（複合年增長率為25.8%），我們重申對李寧買進評等。騰訊2021年第1季非國際財務報告準則淨利潤同比增長22%，低於本中心/市場預期的7%/5%。我們將2021-23年每股收益預估值下調4.4%-5.1%，以反映較低的營收和營業利潤率假設。重申買進評等。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314) 為證監會持牌人士
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分析員：嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 為證監會持牌人士
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分析員：吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士
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